Was suchen Fondsmanager ?

Neben ultralangen Bonds suchen viele Fondsmanager ihr Heil auch weiterhin bei Staatsanleihen der Euro-Peripherie! Dazu zählen vor allem Spanien und Portugal, denn hier werden beispielsweise für siebenjährige Laufzeiten 42 bzw. 145 Basispunkte Aufschlag gegenüber Bundesanleihen geboten.

Vor allem die Staatsanleihen der USA und Australiens locken neue Käufer an. Dies ist neben der steigenden Zinsdifferenz zwischen Anleihen aus dem Euroraum und dem US-Anleihemarkt zugleich der Hauptgrund für den deutlichen Anstieg des

US-Dollars gegenüber dem Euro. Mittlerweile steuert das Währungspaar EUR/USD auf die Parität zu, was selbst Dollar-Optimisten überrascht haben dürfte. Schließlich stand das Währungspaar vor zehn Monaten noch bei rund 1,40 USD je Euro. Damit gelang EZB-Präsident Mario Draghi eine Abwertung des Euro um rund 25 % in kürzester Zeit. Italiener kennen sich mit Währungsabwertungen eben aus! Allerdings ist wie vieles im Leben auch dies ein zweiseitiges Schwert, denn:

So sehr sich die Manager von europäischen Exportunternehmen über währungsbedingt steigende Umsätze und Gewinne freuen,
so sehr bringt der starke Dollar die Unternehmenslenker jenseits des Atlantiks in die Bredouille!

Jedenfalls scheint sich die Stimmung in der US-Industrie zusehends einzutrüben, was sich in den verschlechterten USKonjunkturdaten der letzten Monate bereits andeutete. Die Währungsauf- und abwertungen machen sich mehr und mehr in den deutlich divergierenden Aktienmarktentwicklungen bemerkbar. Während Abwertungsbörsen wie Deutschland und Japan weiter zulegen können, tritt der US-Aktienmarkt derzeit auf der Stelle. Gründe für eine stärkere Korrektur der US-Indizes, als auch ein Übergreifen auf die europäischen Börsen, gäbe es genügend. Allerdings gibt es auch genügend anlagesuchendes Kapital, das vor dem Hintergrund der zunehmend negativen Nominalzinsen womöglich noch seinen Weg in die Aktienmärkte finden wird.

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