Helaba – Strategiereport
Die Sorge vor einer raschen Zinswende ist u. E. übertrieben, so dass sich die Lage auch bei deutschen Staatsanleihen zunächst wieder etwas entspannen dürfte. Nach dem reinigenden Gewitter hat die Rendite von 10j. Bunds die extreme Lage bei knapp über 1 % wohl nachhaltig verlassen.
Aktien haben im Zuge der laufenden Korrektur die technische Überhitzung abgebaut. Hieraus ergeben sich wieder gewisse Kurschancen. Allerdings muss die schwindende geldpolitische Fantasie nun bald durch eine sichtbare Verbesserung der globalen Wachstumsperspektiven ausgeglichen werden.
Mit Blick auf die aktuellen Chance-Risiko-Verhältnisse ist es empfehlenswert, Immobilien deutlich über Neutralwert zu dotieren. Aktien sollten leicht übergewichtet, Liquidität neutral sowie Renten unter- bzw. deutlich untergewichtet werden. Im Fall von Portfolio 5, das keine Immobilien enthält, ist es ratsam, Liquidität deutlich überzugewichten.
Die Performance-Aussichten bei Rohstoffen sind weiterhin gedämpft. Zwar ist bei Gold und den übrigen Rohstoffen eher mit einer Bodenbildung in den kommenden Monaten zu rechnen, dennoch bestehen weiterhin nicht zu vernachlässigende Abwärtsrisiken.
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